您还未登录【请先登录】股票崩盘钱去哪了？
满超认证作者如果只考虑一次股票崩盘的例子（比如2008年的美国次级贷款危机），那么大量的损失被实现了利润的投资者和破产的公司股东逃掉了。但是如果我们考虑历史上更多的股票崩盘例子（包括2009年欧洲国家主权债务危机）则会发现，股票暴跌之后，国家会为此付出巨大的代价。
2008年金融危机之后，很多人认为金融部门可以“脱实向虚”，不再承担社会经济的责任，只应该搞纯粹的金融创新，为大众提供高效的金融服务。但事实上，金融业作为现代经济社会的枢纽，它必然要承担社会的各种风险。当股市暴跌的时候，中央银行和财政政策为股市跌势“盘底”，就是金融业为股市盘底所付的成本。同样，在发生金融危机之后，国家为挽救面临崩溃的银行系统和证券市场而出台各种救市措施，这也是金融业要为股市盘底所付的成本。
比如在美国次级贷款危机爆发之后，由于金融市场深度发展和金融衍生工具复杂化，实际上很难确定最终的亏损到底在哪里，也很难确切地算出金融危机的总成本。但1953年到1955年的两次较大规模的金融危机，可以给今天我们判断金融危机成本提供一些参考。
首先是20世纪50年代早期的德法汇市危机，这次危机导致德法两国央行近100亿德国马克的对法国马克的应急准备金消耗殆尽，德国央行还发生了10.7亿的资本净流出，这对两国央行的国际信用产生了严重的影响。此外欧元区15个国家中有9个国家出现了对外债务的增长情况，这些国家对德国的外债总额增加了约220亿美元，对法国的外债则增加了约60亿美元。这些外债国不得不提高本国汇率，从而加剧了欧元区国家的通货膨胀压力。这次欧元区汇市危机造成了欧元区国家大约88亿美元的直接经济损失。
其次是20世纪70年代的两次石油危机引发的金融危机。第一次石油危机发生在1973年，第二次发生在1979年。两次石油危机都引发了全球的通货膨胀和宏观经济波动。在油价上涨之前，西方各国都采取了低利率、宽松货币政策来促进经济增长的政策，油价上涨的后果之一就是促使西方各国不得不推出紧缩性的货币政策，这进一步加大了世界经济面临的通胀压力。根据联合国发布的《能源展望》，如果全球能源结构能迅速从油气向可再生的清洁能源转变，那么在油价飙升造成的成本中，一半以上将在油价恢复平稳后得到弥补，另一半将转化为气候变化等长期成本。但如果油价持续上涨，其对全球经济产生的负面影响难以预测。
再次是2008年金融危机，包括美国在内的许多发达国家都在此次危机中遭受了重大的经济损失。据世界银行统计，美国在此轮金融危机中直接损失高达数万亿美元：一是美国家庭损失5000多亿美元；二是美国中小企业损失1000多亿美元；三是美国银行系统损失1一1.3万亿美元；四是美国联邦政府直接损失1.6万亿美元，包括向美国银行再紧急贷款1750亿美元、向美国汽车公司紧急贷款370亿美元、向房利美和房地美额外注入1875亿美元资金等。欧盟则在2007到2010年间共损失了1.4万亿欧元，日本则损失了562亿美元。尽管国际上通常把金融危机的成本主要计算在金融系统身上，但事实上美国这次金融危机带来的最大损失反而来自未进入金融系统的实体经济。如果单纯看金融机构的损失，还可以采取保险等办法转移风险，但实体经济损失却无法通过保险等办法补偿。因此，应对股市崩盘给实体经济的伤害，最重要的手段还是积极的财政政策和稳定的宏观局面，为经济复苏创造有利条件。只有这样，才能降低股票崩盘之后的成本。