股票的内在价值怎么算?

隆娅春隆娅春认证作者

其实股票的内在价值很好算。

举个例子:有一家上市公司,2011年度的净利润是10亿元,给股东分红是每10股派发3元(含税)。总的股票数量是100亿股,这意味着每股的内在价值相当于10÷3=3.33元。从2011年年底到现在,股价一直跌到不到2元。也就是说,它的股票现在已经明显被低估了。

这个方法,其实美国著名证券分析大师约翰·聂夫提倡过。不过,我觉得还是有不足之处,因为还需要考虑一项重要的因素,那就是公司未来几年的盈利能力。所以,我自己是另外一种计算股票内在价值的方法。

我先给大家看一张表格:

从这个表格我们可以看出来,这家公司过去的3年里,每年的净利润都有明显的增长,而且增速很快,平均下来大约是一年一倍。如果我们简单假设这种快速增长能够继续的话,那么按照20倍市盈率的预期,股票的内在价值是这样的:

3×10×20=600

也就是60元。现在它的股价只有2元,因此完全具备很大的投资价值。

这是我自己计算股票内在价值的第二种方法,叫做“增长型市盈率法”。概念就是:如果公司能持续保持高速增长的,那就可以按当前市场平均的市盈率给股票估值;如果公司无法持续保持高速增长的,那市场的市盈率就没办法适用了,我们需要用高市盈率,比如40或50倍的市盈率给股票估值。

为什么高市盈率呢?原因是,当公司无法持续保持高速增长的时候,意味着未来几年的盈利能力会下降,这就意味着我们需要支付更多的钱,才能换来现在的快速盈利。

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