近日股票为何大跌？
近期A股的大跌，和流动性预期紧缩有很大关系。 10月23日，央行召开金融机构货币信贷形势分析会，强调将保持宏观杠杆率基本稳定；10月24日的国务院金融稳定发展委员会第三十四次会议提出“完善企业债务融资的支持政策”、“处置高风险机构”，10月25日开始，银行板块连续下跌，并带动沪深两市调整；10月26日，财政部发布三季度财政收支数据，税收收入同比减少7.9%，政府债券净融资额同比减少41.8%，市场担忧的流动性紧张现象出现，大盘继续下探；10月27日，银保监会副主席肖钢表示，当前我国银行业保险业总体健康，风险整体可控，但也面临一些结构性风险，包括部分企业融资难融资贵问题仍然比较突出等等，需要引起我们的高度警惕。受此影响，大盘进一步走低。
那么，为什么流动性紧张会导致股市大幅下跌呢？这背后反映的是投资者对于流动性和利率走向的敏感。我们知道，股价是现金流的贴现，其本质上反应了公司经营产生的现金流入能力，而利率则反映的是投资者要求企业支付的利息成本。 如果未来企业经营所需要的现金流，高于目前市场利率水平，则会使得企业估值大幅下降，股价下跌。反之，则会上涨。也就是说，市场利率和股价之间存在倒U型关系。而这种关系，正是由市场流动性决定的——如果市场上流通的资金越多，则利率越低，企业的融资成本也越低，对盈利增长的要求也就越低，股票溢价则越高；相反，如果市场上的资金稀缺，则利率上升，企业融资成本高，对后续盈利的增长有信心，则估值上调，股价上涨。
当然这并不是单纯的经济学原理，而是在现实世界中，受到很多主观因素的影响，例如市场恐慌时，人们会一致抛盘，造成极端行情（正态分布被拉平），此时利率低，但股价还是会下降；而当市场极度悲观时，人们又会一致抄底，导致极端行情的出现（正态分布被推高），此时利率高，但是股价却会上涨。这些主观因素，使得利率与股价的关系变成了非线性的复杂函数，我们很难用单一的公式描述二者之间的关系。但无论如何，二者的变化方向仍然是受流动性松紧影响的。