基金对冲是什么意思？
从定义上来讲，对冲指的是通过金融衍生工具（主要是期货、期权）来降低风险、保护收益的过程。 具体到基金上来说，有两种理解的方向：
1. 将基金的收益与基准的收益进行对比，如果两者的差别在投资期以内能够完全抵消，那么该基金的对冲效果就达到了。当然，这里要求该基金在投资期内的运行正常，没有大额赎回等情况；并且基组跟踪的标的指数不存在异常波动的情况。一般来说，主动管理型基金更多地考虑对标的指数的预测和跟踪，所以会对冲效果的验证更加容易一些，而被动管理型的基金（比如指数基金）的对冲则相对要难一些。需要说明的是，因为跟踪误差的存在，任何被动管理的基金都不可能做到完全地对冲。 因为基金的对冲是对未来收益或损失的一种预期，所以在理论上来说，只要基金持有期的最后一天净值低于申购当天的净值，那么这个基金就对冲失败了。但是大多数情况下，由于市场存在波动率等复杂情况，以及基金管理人无法准确预测后市行情等原因，基金的对冲是否成功很难有绝对标准。在这种情况下，我们可以通过计算基金的对冲效果指标来进行大致的判断和分析。
2. 从风险管理的角度来说，对冲的本质是降低风险，所以可以通过分析基金的整体风险状况来评估其对冲的效果。对于主动管理型的基金，我们评价其业绩表现的指标通常是收益率和风险，而对于被动管理的基金，由于追踪误差的存在，我们通常只能研究其中的一个因素——风险。 对冲效果较好的基金，通常具备以下特征：
1）良好的风险管理框架 一个合理的资金管理体系，应该由三层组织结构组成：投资决策委员会（决策机构）--投资经理团队--交易执行人员。每一层都有其明确的职能，又相互制约和监督。同时，科学的考核体系能够引导基金朝正确的方向前进。
2）科学的风险衡量方法 对于风险，我们可以使用方差、标准差、最大回撤等多种计量方法进行测量。对于基金来说，通常我们用标准差来度量风险，看其是否在可控范围之内。
3）有效的风险控制措施 有效的风险控制系统应该包括风险监测、风险预警、风险处置三个环节。一方面，我们要具有对风险的发生做好监测和预警的能力；另一方面，当风险发生后，我们能够及时有效地进行处置。避免风险的扩大。