基金投资什么债券？
这问题问得，好像你已经在基金公司工作了一样…… 首先，基金根据类型不同，投向不一样，股票基金的股票仓位要求是80%-100%，而债券基金的要求则是80%+……也就是说，即便股票市场发生了大幅下跌，为了控制风险，股票基金不能全部赎回，而要保留一定的股票仓位；同理，就算发生了通胀，为了保证收益，债券基金也不能把所有的资金都用来购买债券。这是纪律，也是职业规范。
其次，不同的债券本身的风险收益特征是不一样的，因此需要采用的区别对待的方式也不一样。对于纯债基金来说，通常按照久期和凸性来进行分析（计算）。举个例子，假设某只债券的期限是5年，目前剩余期限3年，市场价格是90元，假设利率是5%，那么该债券的久期就是5年，凸性则是1.25——这里算出来的久期的数值比实际年限要多，说明该债券对利率变动比较敏感，当利率上涨时，该债券价格下降较多，反之则较少。如果现在市场上出现流动性危机，为了应对可能的赎回压力，基金必须卖出债券，为了避免低价抛售的可能，基金必须买入更长期限的债券，即以时间换空间，通过时间来平抑价格波动。
最后，基金经理并不是神，他也会犯错，比如对市场走势的判断出错、对信用风险的评估失误等等。但一般来说，因为基金对单一个股的持仓比例是有严格限定的，所以个股暴雷的概率相对较小，基金净值出现大幅下行的情况并不常见。当然，如果真出现了这样的极端情况，那就是基金公司整体风控能力不足的表现了，这种情况也不是没有发生过…… PS：作为一个从业多年的老人，我坚持认为，对普通投资者而言，最可靠的风险控制方法还是分散化投资，不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里面。