标准股份为什么不重组?

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在95年持有标准股份的股东将享受到750%的巨额红利,但是标准股权分置改革具体方案尚不明朗。对此,标准股份董事长卢先锋曾表示,“整个股权分置改革会严格按照方案如期实施,不管什么方案都会比现在的市场价格高。”

那么为什么迟迟不出台重组方案呢?

方案很难制定:方案到底是要提高流通股价格,还是非流通股价格,或者同时提升两者?若统一提升100%,则大股东即使不计成本,也要进行减持。当然,可以假设大股东不计成本,但大股东不是慈善机构,利益相关者只能利益相对,不能不计成本,所以整体方案要分别对待不同类别股份。

大股东利益难以保证:方案出台后,大股东利益难以保证。若将非流通股的价格确定在“市价”,则必然会引发巨大的抛盘压力,使“大小非”无法正常套现。若将非流通股的价格确定在每股1元,则需对3.8亿股非流通股进行交易(因3.8亿股的非流通股中,有2.9亿股为国有股,国家不会转让股价最低的),相当于流通股股东在支付100亿元的对价后,获得1元每股的股权(现金分红除外),这也是难以答应的。

大股东可能不是优质资产:一些大股东本身是负资产,甚至是资不抵债的状况。如此,其股权对流通股股东而言,并不是有价值资源,甚至可能是负面价值。

小股东反对:小股东由于本身持股比例不多,对重组方案缺乏影响力。同时,小股东群体更加复杂,不仅包括价值投资者,也包括多数不明真相的跟风庄家。对于前者而言,维护股价稳定的愿望非常强烈,因为绝大多数价值投资者并未获利,甚至有些还是损失惨重(跟庄损失),对于后者的意图则希望股价大涨甚至暴涨,不管是否建立在风险基础之上。

流通股股东利益难以保护:方案一经提出,难免会受到流通股股东的强烈好评。但这并不意味大股东可以随意定价,随便提高非流通股价格或者同时提高流通股价格。对于流通股股东而言,在现金分红至每股1元前,大股东不得行使股权(包括减持和转让股权)。这意味着,不管大股东是优质资产还是负资产,在股价相对高位,其减持或转让股权后,获利必然数倍于每股1元的分红。

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